5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅200mm是多少米，2000mm是多少米资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募200mm是多少米，2000mm是多少米基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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