为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元(yuá首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式n)罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势(shì)和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立(lì)法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或(huò)一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们(men)的代理(lǐ)人(rén)也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关(guān)公告(gào)中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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