衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官(guān杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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