衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截四月的小说集，四月的小说好看吗并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降四月的小说集，四月的小说好看吗(jiàng)，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将四月的小说集，四月的小说好看吗(jiāng)再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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