“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持(chí)续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的(de)19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之(zhī)一是额外(wài)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手反对(duì)意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南(nán)干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格(gé)局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要(yào)在(zài)需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手