银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一共和银(yín)行(xíng)盘中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历史(shǐ)新低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星(xīng)期以来，第(dì)一共和银行已(yǐ)在为(wèi)其部分业务寻(xún)找买家(jiā)，但(dàn)潜(qián)在的(de)收购方(fāng)担心承担过多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前(qián)可能的解决(jué)方(fāng)案是，向近期曾(céng)为第一共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元(yuán)的(de)大(dà)型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公(gōng)司接管该银(yín)行，并(bìng)为所有存款提供政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部无(wú)意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市(shì)场新闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前(qián)不(bù)知(zhī)道这家银行能否在未(wèi)来的日子继(jì)续(xù)经营下去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发表(biǎo)“破产声(shēng)明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)接(jiē)管）目前正变得越来越(yuè)有可能，因为第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油库存降幅大于(yú)预(yù)期(qī)，由于(yú)市(shì)场消(xiāo)化(huà)了疲弱的美国经济数据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油(yóu)价周(zhōu)三延续前(qián)一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的(de)全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将(jiāng)限制第一(yī)共(gòng)和(hé)银行从美联储取得(dé)融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储(chǔ)5月的加息(xī)路径变(biàn)得(dé)“扑(pū)朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通(tōng)胀(zhàng)，一边是(shì)银行系统危机以及由(yóu)此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经(jīng)理程小勇看来，对(duì)于(yú)美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维(wéi)持加息的(de)大方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力度会维持(chí)25个基点，不(bù)会像去年那样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房(fáng)租金(jīn)价格指数增速(sù)高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利(lì)率和美国银行业危机引(yǐn)发(fā)了经济减速，但是(shì)据我(wǒ)们测算(suàn)当前(qián)美(měi)国私人部门资(zī)产负债表受冲击的影(yǐng)响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经(jīng)济减(jiǎn)速不至于引发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上美联(lián)储加息的经验(yàn)来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会(huì)因(yīn)经济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国地区(qū)银行担忧(yōu)引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于(yú)当前美国商(shāng)业银(yín)行(xíng)危机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年(nián)次贷危(wēi)机时那样的产品层层(céng)嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时(shí)过渡(dù)去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研(yán)究(jiū)院首席(xí)宏(hóng)观分析师(shī)赵旭初同样(yàng)认为，由美国银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险的(de)可能性(xìng)是较(jiào)小的，基(jī)于此(cǐ)，美联储也(yě)不会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银行(xíng)的事件来看(kàn)，政策(cè)部门应对危机的速度和(hé)积(jī)极性非常(cháng)高，在这(zhè)种形式下，去押(yā)注系(xì)统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)发生概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主流(liú)的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有一定降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月(yuè)，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几(jǐ)乎失控的风险，如(rú)金融机(jī)构或者非金融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预(yù)测下，美联(lián)储是不(bù)会(huì)在7月(yuè)份就去做(zuò)降息操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外(wài)媒报道，对(duì)于美国通(tōng)胀(zhàng)将(jiāng)从几(jǐ)十年来的最高水平进一步(bù)回落多(duō)少这一争论，全球知名机构的基金(jīn)经理们(men)也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得(dé)胜利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加息、控制通胀(zhàng)到2％的(de)目标可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质(zhì)疑，面对(duì)粘性极(jí)强(qiáng)的通(tōng)胀(zhàng)，美联储和其他(tā)央行的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)是否(fǒu)真的愿意(yì)冒让数百万人失业(yè)的风险，换(huàn)句话说(shuō)，央行们最(zuì)终可能(néng)不得不做出妥(tuǒ)协，容(róng)忍高于目标的(de)通胀。

　　相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降(jiàng)至了(le)101.3，为去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来最低水平(píng)。对此，程小勇表示(shì)，从(cóng)美国居(jū)民消费来看，高(gāo)利率和银(yín)行业信贷收紧导致消费者(zhě)信心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美(měi)国经(jīng)济继续减(jiǎn)速也是大(dà)概率事件。然而，由(yóu)于(yú)美国居民消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)短期虽有升温(wēn)，但不至于出发市(shì)场系统(tǒng)性泡沫，通(tōng)过贵(guì)金属温和反弹也可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着美国(guó)居民利(lì)息(xī)支(zhī)出占可支(zhī)配收入的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于经济严重减速加(jiā)快导致大规模恐慌(huāng)再(zài)现的情况出(chū)现。

　　“消费者信心的(de)下降和最近的美国居民部(bù)门信(xìn)用卡违(wéi)约率(lǜ)上升是(shì)相匹配的，在高通胀(zhàng)高利(lì)率经济(jì)下行的环境下(xià)，居民部门的资产负债表和收入状况边际上会有恶(è)化也是情理(lǐ)之中；但美国居民(mín)部门(mén)已(yǐ)经经(jīng)过(guò)了(le)十年的(de)去杠杆(gān)，本(běn)身资产负(fù)债(zhài)处于一个相对健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居(jū)民部门的消费贷款仍然(rán)在继(jì)续(xù)扩张，这显示着美国居(jū)民(mín)部门的需求仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示(shì)。

　　在(zài)赵旭初看来(lái)，当前市(shì)场(chǎng)避险情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看，海外加息结束到(dào)降息之间就是(shì)一个容易出风险的时间(jiān)段；二是(shì)能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的(de)复苏环比高点(diǎn)已经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更(gèng)多刺激政策的(de)情(qíng)况下(xià)，市场对全球经济的预期想要进一(yī)步(bù)边(biān)际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振(zhèn)成为了(le)一个激发避险(xiǎn)情绪(xù)升级(jí)的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和海外出现明显的周期背(bèi)离，且海外的(de)政策部门应(yīng)对(duì)危机的速度又很快，所以(yǐ)不至(zhì)于出(chū)现(xiàn)单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资(zī)产(chǎn)难以出现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较合适(shì)的操作思路应该是“在下跌时不过分(fēn)恐(kǒng)慌、在(zài)上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱(ruò) 有色金属(shǔ)全线下(xià)行(xíng)

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板块(kuài)全(quán)面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研究所有色金属研究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示(shì)，整(zhěng)体来看(kàn)，有(yǒu)色金属的全面下行有两个利空背景和一个触(chù)发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息(xī)会议(yì)，加息25个(gè)基点的概率升至高位，市(shì)场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期(qī)，资金提前流出规(guī)避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银(yín)行季(jì)报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业(yè)危(wēi)机(jī)蔓延的担(dān)忧(yōu)，避(bì)险情(qíng)绪骤然(rán)升(shēng)温(wēn)，美股大(dà)幅下挫，美元指数(shù)快速回升，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行的(de)直接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情绪对市(shì)场的扰动(dòng)较大。市场一直(zhí)在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全球经济前(qián)景感(gǎn)到担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使得加息预(yù)期降低。加息预期降低后(hòu)又不得不面(miàn)对高企的(de)通胀数(shù)据，美联储(chǔ)喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期(qī)货有色金属分(fēn)析师何燕艳表示(shì)，此外(wài)，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行，除了锌的空(kōng)头(tóu)势头较为明显，而镍和锡(xī)则(zé)是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表示，二(èr)季(jì)度是有色金属(shǔ)的传统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局延续了需求(qiú)的(de)强预期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和(hé)冲高预(yù)期(qī)，但随(suí)着4月旺(wàng)季过半，市(shì)场却(què)出现不(bù)一样的声音(yīn)。一是精炼铜(tóng)及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀锌(xīn)板等行(xíng)业样本企(qǐ)业开工率却(què)出现接连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速(sù)度较(jiào)3月份(fèn)明显放缓；二是部分下(xià)游加工(gōng)企业订(dìng)单难以为继，且产成(chéng)品库存(cún)较往年(nián)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前的“强预(yù)期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工透(tòu)支了部分(fēn)旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环(huán)境并不支(zhī)持价格高走，同时(shí)国内劳动节(jié)假期即将到来，资金从有色(sè)市场流出规避不(bù)确定性风险，价格(gé)出现回调(diào)并不(bù)意外，昨(zuó)日有色价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间对利空因素的(de)集(jí)中体现(xiàn)，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续旺季下，需(xū)求(qiú)不(bù)会大幅(fú)走弱，因(yīn)此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下(xià)游企业(yè)可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工面积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近(jìn)几周出(chū)现(xiàn)了高(gāo)位停滞(zhì)，没有进(jìn)一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的(de)总(zǒng)体预(yù)测值(zhí)普遍也没有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降数(shù)值87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(zhí)也(yě)不大，但也没能有(yǒu)力(lì)提振需求(qiú)。不(bù)过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货(huò)上面买盘又(yòu)会出现(xiàn)，错综复(fù)杂之下走势也表现的(de)偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观面上的(de)市场预期过于一致，主(zhǔ)流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但今年可(kě)能(néng)不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情(qíng)况(kuàng)。因为美通胀高位持续(xù)，美联(lián)储(chǔ)的结(jié)果导向(xiàng)很可能使得加息时间或(huò)者幅(fú)度超预(yù)期(qī)，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色(sè)板(bǎn)块(kuài)多数品(pǐn)种(zhǒng)供(gōng)应增(zēng)加总体(tǐ)比(bǐ)较(jiào)确定的(de)，需求跟不上供应的增速，整个周期是向(xiàng)下而(ér)不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对(duì)整个板块还是(shì)持中线(xiàn)偏空思(sī)路(lù)，投资者可以用振荡(dàng)的(de)策(cè)略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预(yù)期，更多的是反映市(shì)场(chǎng)对未来一(yī)个季(jì)度(dù)、半年度甚(shèn)至更长时(shí)间(jiān)的需求(qiú)预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期(qī)可关注供求现状(zhuàng)与价格趋势(shì)的关系(xì)以及可能突发的(de)风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是(shì)在多空分歧的位(wèi)置和(hé)时间节点突发(fā)未知的风险事件，从而放大了(le)价格短线(xiàn)的波动性，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些