5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值(z侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类hí)下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类hé)营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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