在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别cún)周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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