AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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