金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么xiū)复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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