财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zh郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊è)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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