在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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