财联社6月(yuè)3日讯（编辑(jí) 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季(jì)不(bù)淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的(de)同比增(zēng)速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度营(yíng)收突破百亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称(chēng)一(yī)抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月(yuè)8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母(mǔ)净利(lì)润高增；2023年(nián)伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明(míng)显(xiǎn)提(tí)速。国盛证(zhèng)券符蓉预计(jì)2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤(pí)酒和青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期(qī)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是(shì)，自(zì)2021年(nián)高(gāo)点迄今重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成。

　　上世(shì)纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重(zhòng)庆的山城、四(sì)川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉(hàn)斯等，几乎每座(zuò)城(chéng)市都(dōu)拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙(sūn)山山4月24日发布的研报(bào)罗列五大巨头(tóu)的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博(bó)子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头(tóu)部(bù)企业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分析(xī)人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形成(chéng)1+3的(de)主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，这(zhè)几年，外(wài)资(zī)啤(pí)酒在中国(guó)市场颓势(shì)明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利(lì)同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业利(lì)润增长将(jiāng)低(dī)于去年的水平，研报指出(chū)重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在(zài)华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多(duō)个地区的(de)销售权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业(yè)绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢(láo)牢掌控。近年来(lái)，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒为例(lì)，早(zǎo)年(nián)畅(chàng)销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行(xíng)其道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处(chù)于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终(zhōng)端议价能力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次实施提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场(chǎng)景恢复将(jiāng)加速(sù)各啤(pí)酒龙头(tóu)产品结构优化(huà)、加(jiā)速高(gāo)端(duān)化进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅(fú)、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷纷提(tí)价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇(qí)”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端化(huà)势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富(fù)，产品价位(wèi)最高，均价(jià)约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月29日发布(bù)的研报指出(chū)，青岛(dǎo)啤酒中档高(gāo)端齐发(fā)力，高端化(huà)势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司(sī)在坚(jiān)持(chí)纯(chún)生(shēng)系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中档崂山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤(pí)等高(gāo)端产品(pǐn)放量，带动整体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来(lái)自(zì)中低端产(chǎn)品

　　2019年(nián)，华润啤酒收(shōu)购喜力(lì)中国(guó)正(zhèng)式(shì)完成(chéng)交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高(gāo)端(duān)市场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其收入(rù)占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元(yuán)以下）产品收入(rù)占比达47%，表明目前(qián)市场更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接受度(dù)相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端(duān)化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光不(bù)在。不仅销售(shòu)范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的营业(yè)额甚(shèn)至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤(pí)酒去(qù)年业绩(jì)爆(bào)发，营业(yè)收(shōu)入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认(rèn)为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是(shì)高端新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券(quàn)分析(xī)师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出(chū)，渠(qú)道反馈，U8一季度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场，推(tuī)动整(zhěng)体销(xiāo)量(liàng)同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动(dòng)公(gōng)司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国(guó)君食品点评(píng)称(chēng)，来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗改革红利释放(fàng)正(zhèng)处起步阶(jiē)段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进(jìn)一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前(qián)行业格局未定，企业拥有弯道超车(chē)机会(huì)；基(jī)于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及(jí)应用(yòng)场(chǎng)景布局多(duō)元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并(bìng)来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗