华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的(de)激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造假、管(guǎn)理问(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周wèn)题(tí)、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽教师一年的工作日有多少天，一年有多少周西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的(de)收购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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