财联社(shè)6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒企业(yè)的(de)“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度(dù)上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡(dàn)季(jì)不淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是值得投(tóu)资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包(bāo)括百威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮(liàng)色。民(mín)生证券王(wáng)言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来(lái)看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目前(qián)总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤(pí)酒股价同(tóng)期累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌(diē)近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实(shí)施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的燕(yàn)京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆(qìng)的山(shān)城(chéng)、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每座(zuò)城市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的(de)市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报(bào)罗列五大巨(jù)头的具体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占率(lǜ)提升后头部(bù)企业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过(guò)一(yī)段时间(jiān)的此消彼(bǐ)长，持续(xù)多(duō)年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在(zài)中国市(shì)场(chǎng)颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的(de)营业(yè)利润(rùn)增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的销(xiāo)售权划(huà)归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价 占据高端(duān)如同坐拥(yōng)印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高端(duān)化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌(pái)牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的(de)华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各(gè)种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒行(xíng)业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要(yào)材料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强(qiáng)，进(jìn)入存量竞争时代(dài)后，企(qǐ)业为向(xiàng)高(gāo)端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头产品结(jié)构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提(tí)价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次(cì)、企业参与(yǔ)数(shù)量(liàng)高(gāo)增(zēng)，提价区域由部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉(shè)及(jí)。勇闯天涯(yá)出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整体进入(rù)了6-8元价(jià)格带。甚(shèn)至，巨头们(men)纷纷推出(chū)千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的(de)“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为了继续(xù)突破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值(zhí)1399元的“一世(shì)传奇”；超(chāo)高端产品方面，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公司在坚持(chí)纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端(duān)产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体(tǐ)产品结构(gòu)持续升(shēng)级。随着23年现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏叠(dié)加去年(nián)Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司(sī)全年业(yè)绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添(tiān)翼 但目前(qián)主(zhǔ)要销(xiāo)量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年(nián)跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端(duān)市场。华(huá)鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超(chāo)高端(duān)产品仅占其(qí)收(shōu)入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入(rù)占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天(tiān)涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或接受(shòu)度(dù)相对偏(piān)低。公司提价(jià)空间较大，高(gāo)端化完(wán)成后利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场

　　作为曾经(jīng)国(g主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别uó)产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不(bù)少(shǎo)，被雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营业额(é)甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高(gāo)端新品燕(yàn)京U8的成功营(yíng)销(xiāo)，以及(jí)旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券(quàn)分析师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报(bào)指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时带动公司吨价(ji主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别à)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称，改革红(hóng)利(lì)释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力及空间，且目前行(xíng)业格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用场景布局多(duō)元化企业(yè)，将更(gèng)加能(néng)够(gòu)顺应(yīng)精(jīng)酿市场发展趋(qū)势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持续发展潜力，并(bìng)有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别