在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(su顶的速度越来越快越叫的原因ān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(顶的速度越来越快越叫的原因jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上顶的速度越来越快越叫的原因(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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