金融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻(bō)璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地(dì)产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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