随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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