AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn<水娃是几娃？ 水娃是什么颜色span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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