全(quán)球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的(de)美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只(zh建军是哪一年ǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三(sān)大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标(biāo)的(de)相对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推动(dòng)仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日(rì)益(yì)重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工(gōng)具(jù)。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的(de)经(jīng)济更加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置(zhì)，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策制(zhì)定者支持(chí建军是哪一年)货币和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促(cù)进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许(xǔ)多发(fā)达(dá)经济体都推(tuī)出了(le)大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高通胀，央行(xíng)不得(dé)不(bù)收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的(de)举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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