财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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