近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获王宝强学历，王宝强不是84年的吗得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》王宝强学历，王宝强不是84年的吗和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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