一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(n在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录iàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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