今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

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　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　天之蓝52度多少钱一瓶不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、天之蓝52度多少钱一瓶博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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