衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(sh闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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