近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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