金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪些？ 姜子牙活了多少岁>

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的姜子牙活了多少岁交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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