在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。<敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次img alt="基民懵了(le)！涨跌这么吓人(rén)，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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