随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场(c切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天hǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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