本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xi家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ǎn)著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市(shì)场是(shì)加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大(dà)。

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