金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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