“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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