钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口(kǒu)的(de)产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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