北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度(dù)股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自(zì)全球投资者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了投(tóu)资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及(jí)公(gōng)司“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他(tā)和芒(máng)格(gé)依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择(zé)，是放弃(qì)第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为(wèi)对(duì)苹果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者好(hǎo)许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)买卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致(zhì)我们在财(cái)务(wù)报表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新(xīn)店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们(men)已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软与(yǔ)英国有(yǒu)关(guān)部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还(hái)不清楚最终结果会如何，但即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购最终(zhōng)没有成(chéng)功，也(yě)不(bù)代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位(wèi)中的占比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每(měi)年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白消(xiāo)费者(zhě)的(de)习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃(qì)买手机(jī)还是放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可以在(zài)消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者(zhě)对(duì)于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为(wèi)，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片(piàn)行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此(cǐ)进行了说(shuō)明(míng)，在他看来(lái)台积电(diàn)是(shì)世界范围内管理最(zuì)完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不需(xū)要高(gāo)估就(jiù)能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不(bù)多，我在(zài)寻找简单(dān)、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起(qǐ)，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美(měi)国(guó)的汽车公司(sī)还会(huì)面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它带(dài)来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成本和巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能(néng)持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发现自(zì)动(dòng)化操作(zuò)程度非常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对(duì)降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有(yǒu)投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现，而且(qiě)会取代(dài)一(yī)些(xiē)原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就(jiù)是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环境方面的(de)问(wèn)题。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们(men)在这个方面做了(le)非(fēi)常(cháng)多的投(tóu)入(rù)。不过，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够在全国的每(měi)一(yī)个州制(zhì)定不同的计划(huà)，然(rán)后将这些计(jì)划(huà)进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规(guī)划(huà)，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的(de)限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限(xiàn)导(dǎo)致世界(jiè)陷(xiàn)入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国(guó)公众(zhòng)解释为什么(me)只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的(de)后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了(le)工作(zuò)。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道(dào)，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放的(de)天量(liàng)流动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联储(chǔ)失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无(wú)法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其职(zhí)能(néng)。现金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每(měi)个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债券(quàn)等等(děng)。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但(dàn)要(yào)恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发(fā)生(shēng)很(hěn)多(duō)事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承(chéng)担了不(bù)该承担(dān)的风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能是(shì)一个非常(cháng)不错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过(guò)，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针(zhēn)对去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他(tā)货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能(néng)比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并(bìng)没有人知道需(xū)要印多少(shǎo)数额的货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预(yù)测(cè)，但我(wǒ)们(men)知道这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年(nián)，虽(suī)然(rán)有很多上(shàng)市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病(bìng)盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家技(jì)术(shù)公司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖(gài)可(kě)第一季度业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的(de)保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情(qíng)况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在商业地(dì)产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点(diǎn)是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面(miàn)临的机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题和(hé)其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到某一(yī)运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提供可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投(tóu)资(zī)并(bìng)创造(zào)了(le)

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿(yì)美(měi)元的现金充满(mǎn)信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿(yì)或(huò)750亿(yì)美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们(men)一(yī)样达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购的机会是(shì)非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何在(zài)短期利(lì)润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们(men)不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试(shì)图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者去(qù)管(guǎn)理更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷格(gé)是做(zuò)出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替(tì)我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总(zǒng)是(shì)会(huì)去改善一个体系。我很(hěn)享受与(yǔ)他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我们(men)每(měi)天都(dōu)会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一(yī)无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到(dào)访日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它们(men)是一(yī)些令人难(nán)以置信的投资(zī)机会，一(yī)直是(shì)非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机(jī)会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出了一百年后伯(bó)克希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无(wú)限的(de)资本和大量(liàng)的人(rén)才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音至(zhì)今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常优(yōu)秀的(de)回购(gòu)计(jì)划框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我们(men)会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是(shì)：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他们(men)谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出生起(qǐ)，他们(men)就在学习(xí)你。“你的意志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的(de)成长。“有一些人完全(quán)不(bù)向他们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如(rú)花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量(liàng)的人(rén)和活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多的运(yùn)气(qì)，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热(rè)爱(ài)自(zì)己的(de)事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音感觉非(fēi)常棒。和(hé)一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的(de)工作环(huán)境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我看(kàn)了(le)这本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有(yǒu)这样(yàng)持(chí)续的(de)地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音