5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越(y八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇uè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场(c八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇hǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(ch八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ǎng)投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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