“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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