5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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