“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)20社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容09（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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