本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(虎门销烟发生在哪里shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数虎门销烟发生在哪里字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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