金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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