在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(w水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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