财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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