财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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