衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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