芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中40kg是多少斤这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大(dà)失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián40kg是多少斤)就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的(de)整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式在(zài)全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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