金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(西安市城六区是哪几个yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入西安市城六区是哪几个尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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