5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上(shà美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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