美东时间周三(sān)，美联储发布(bù)的最新会议(yì)纪(jì)要(yào)显示，美联储官员在本月的会(huì)议上一(yī)致同意(yì)加息25个基点，但(dàn)在是否有必(bì)要进一步加息的问题上(shàng)存在明(míng)显(xiǎn)分歧，更(gèng)多(duō)官员暗示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经(jīng)济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么(me)在这次会(huì)议之后(hòu)可能没有必(bì)要进一步(bù)收紧政策。”他们预(yù)期美国经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这(zhè)将(jiāng)消除进一步(bù)收(shōu)紧货币(bì)政策的(de)必要(yào)性。

　　其他部分与会者认(rèn)为“在(zài)未(wèi)来的会议上(shàng)可(kě)能有必要(yào)进(jìn)一步(bù)收紧政策”，因(yīn)为他们预计(jì)“将(jiāng)通胀(zhàng)恢复到2％的进程可(kě)能会继续缓慢(màn)得令人(rén)无法接受(shòu)”。

　　对于(yú)通(tōng)胀(zhàng)，委员们(men)一致认为，相对于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)仍然太高了。与(yǔ)会者指出(chū)，物(wù)价压力可(kě)能(néng)比(bǐ)预期更持久，因(yīn)为消费(fèi)者支出强于预期，劳动力市场吃(chī)紧，特别是如果(guǒ)银(yín)行压(yā)力对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有(yǒu)委员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这(zhè)些都将支持正(zhèng)在进(jìn)行的产品和劳(láo)动力市场供(gōng)需再平衡(héng)，并降(jiàng)低(dī)通(tōng)胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向(xiàng)

　　过去两周，一(yī)些美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)示，通胀和经(jīng)济活(huó)动的(de)放(fàng)缓程度还不(bù)足以证(zhèng)明结束加息是(shì)合理的(de)。但包(bāo)括美联储主席鲍威(wēi)尔在(zài)内(nèi)的(de)其他人暗示，他们可能(néng)更倾向于不加(jiā)息，以(yǐ)评(píng)估过(guò)去(qù)加(jiā)息的影响和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初美联储宣(xuān)布连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩(suō)周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年(nián)代以来(lái)最激进的政策路径之(zhī)一(yī)。

　　对于未来(lái)的政策(cè)走向，由于(yú)全球(qiú)经济前景(jǐng)的不确定(dìng)性(xìng)和近期银行(xíng)业的压力，官员们(men)透露(lù)未来的决(jué)策将转(zhuǎn)向更加依赖数据(jù)的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了(le)，无(wú)数(shù)变量将决(jué)定加息(xī)周期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未来收紧(jǐn)政策的程度表示不确定，在这次利率决(jué)议之后，美联储官员最关注的还是掌(zhǎng)握(wò)政策(cè)的(de)主动权(quán)，因此保留加息的选择是(shì)有(yǒu)必(bì)要的，接(jiē)下来该央行大概率不会给出一(yī)个明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会(huì)者强调，至关(guān)重(zhòng)要的是不要传达(dá)降息的可能性，或者已(yǐ)经排(pái)除了进(jìn)一步提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议上决定(dìng)继续调高利率或是(shì)维持利率(lǜ)不变都是有可能的(de)。“即使(shǐ)6月维(wéi)持(chí)利率不(bù)变，美(měi)联储仍有可(kě)能需要在(zài)今年(nián)晚些时候加息。直到有(yǒu)明确(què)证(zhèng)据(jù)表明通胀正在降(jiàng)温之前(qián)，美(měi)联储都不应(yīng)结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预(yù)计，5月(yuè)的加息将(jiāng)是本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期的最后(hòu)一次，美联储极有可能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基点(diǎn)。这(zhè)种预期是基于这样一种(zhǒng)假设，即经济(jì)增长(zhǎng)将放缓，甚至可能陷入衰退，而通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是否进一步加息(xī)问题上(shàng)的分歧，以(yǐ)及官员们采取(qǔ)的是依(yī)赖数据的做法——这(zhè)并不意(yì)味着他们不会再次加(jiā)息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政策(cè)要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联(lián)储官员们对此(cǐ)专门进行了(le)讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他(tā)们的(de)工(gōng)具，以确保(bǎo)金融(róng)体系(xì)有足够的流动性来满足(zú)其需求。

　　在3月份的会议上，路由器有使用年限吗美(měi)联储经济学家(jiā)曾(céng)指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退。现在(zài)，美联储重(zhòng)申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给(gěi)经(jīng)济带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指出，中小银行的存(cún)款(kuǎn)外流在3月底和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间(jiān)进(jìn)一步(bù)下跌(diē)，但对绝(jué)大多数银行(xíng)来(lái)说(shuō)，这些下跌似乎主要反(fǎn)映了对盈利能(néng)力下降的预(yù)期，而不是(shì)对偿付能(néng)力的担忧。市场参与者(zhě)仍(réng)对银行业(yè)压力再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪(jì)要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地区性(xìng)银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因为存在太多的不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注的债务上(shàng)限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提到，必须及时(shí)提高债务上限(xiàn)，以避免(miǎn)金融体系和(hé)整体经济出现严重(zhòng)混乱(luàn)的(de)风险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与会者(zhě)指出了美国(guó)国(guó)债市场有序运作的(de)重要(yào)性，或强(qiáng)调了有关当局继续解(jiě)决(jué)与市场韧性相关问题的(de)重要性。一些(xiē)与(yǔ)会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用(yòng)其流动性工具(jù)，以及微观审慎和(hé)宏观审慎监管和监督工具，以减轻未(wèi)来(lái)的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当(dāng)天，美国白宫和国会谈(tán)判(pàn)代表继续(xù)举(jǔ)行债务上限谈(tán)判(pàn)。共(gòng)和党谈(tán)判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)路由器有使用年限吗政部(bù)长耶伦重(zhòng)申(shēn)她的(de)部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用(yòng)来(lái)支付(fù)联邦账单的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会在未(wèi)来几周内耗尽资金(jīn)的不(bù)确定性而(ér)言(yán)，美联储会议纪要(yào)只(zhǐ)是次要(yào)的(de)。很难想象(xiàng)，在这样的背(bèi)景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在(zài)可(kě)能松(sōng)了一(yī)口(kǒu)气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的(de)“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美股市(shì)场周三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接(jiē)受采访时表示(shì)，谈判的情况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一(yī)步表示，共和党这边要求白宫接(jiē)受10年的(de)开支限制，双方(fāng)正在为(wèi)这(zhè)件事进行讨论。在被问及(jí)是(shì)否有可(kě)能在(zài)未(wèi)来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成(chéng)协议(yì)其(qí)实可以非常快，但民主(zhǔ)党需要意识到他们花(huā)了太多的钱。

　　根据美国财政(zhèng)部周三(sān)发布的数据，截至5月23日(rì)的账(zhàng)上现金为(wèi)765亿美元，较之前(qián)一(yī)天(tiān)上升(shēng)82亿美元(yuán)。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在(zài)国会(huì)扯皮(pí)的过(guò)程中进入(rù)“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机(jī)。

　　根据(jù)财(cái)报，英伟达在本(běn)财(cái)年第一财(cái)季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿(yì)美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台(tái)和(hé)大(dà)型科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训(xùn)练AI）的需求(qiú)，数据(jù)中心(xīn)业务实现创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的营收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预(yù)期(qī)的71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至发稿，英伟达股价在(zài)盘后涨超20％，有望(wàng)引(yǐn)发全球资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块依(yī)然只有能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国(guó)金(jīn)龙指数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易(yì)跌(diē)0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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