中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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