近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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